一个农民的知与行：股权思维下的投资思考

投资股票就是投资这家公司，投资这家公司就是拥有这家公司的股权，拥有这家公司的股权就是看好公司的生意在未来会更好。巴菲特曾经说过：“我们的命运取决于公司的经济命运。”所以，这就是我们投资股票的本质。

我们回到最初的问题，为什么投资？你会说，为了赚钱！那么，银行定期存款能不能赚钱？如果能赚钱为什么不存银行呢？风险也低，多好啊！你或许会说，想赚更多的钱！说的好！其实这就是投资！投资就是在收益率之间的对比！也就是“把风险控制在最低的情况下，让收益率最大化”！引号里这话怎么理解？存银行风险低，但收益率一般。那能不能找到让风险比较低的情况下，找到收益率超过银行定存的收益呢？或许你又说，国债好像收益率能稍微更高一些！其实，这就是我们想要投资的本意！

大家都知道买股票是有风险的，如何在超过无风险收益率的情况下，让风险可控就是我们要做的投资！想要让投资风险可控，想要让投资风险降低，就必须要找到几家非常好的公司，在其市场价格不错的情况下买下它们！问题又来了，什么样的公司可以定位为好公司呢？什么价格又是不错的价格呢？这两个问题在每个人心中是不一样的，但本质相同。我个人认为，可以投资的好公司就是可以大概判断未来几年业绩能增长的公司！然后你就知道什么是好价格！举个例子，一家公司今年利润10亿，你大概能确定未来几年依然有增长，到底是10%增长还是20%增长不重要，重要的是你大概能判断出未来能够增长。如果今年赚10亿的这家公司以25倍市盈率买入就是按照市值250亿买下这家公司。别忘了，市盈率的倒数是投资收益率，1/25=0.04就是4%收益率的意思。那么，如果你存银行的收益率是3%，现价买下这家公司的收益率是4%，我们就从3%的收益率的资产上换入4%未来还能大概率有增长的资产上。就这么简单！唯一要确定的就是公司赚的是真金白银还是收不回来的烂账，如果是真金白银赚钱的公司就没有问题。期间股价涨跌都不影响你这笔投资的收益率！因为你知道公司在赚钱！这就是股权思维！而不是短期股价涨跌思维。至于具体如何分析一家公司，如何根据无风险收益率来衡量投资，我在我微信公众号“生活的烹调师”多次写过文章，感兴趣的朋友可以看看。

有很多网上的网友希望我帮看看这家公司或者那家公司。其实，说实话，大多数公司我都不懂。理解一家公司非常不容易，可不是随便找一家公司把资料拿过来看一眼就能得出什么结论的。大多数公司我根本就不懂，更不用说能看出未来几年公司利润是否有增长了！找到你能理解的公司，才能大概判断未来公司的经营，但是也不能保证一定就对！这就是投资股票看错的风险。所以，巴菲特说要在能力圈范围内投资，要留“安全边际”！也就是说，即使判断公司未来发展有偏差，也不至于亏损。比如刚才的例子，假如你判断公司未来两三年能有12-13亿的净利润，但是你判断错了，三年后只有11亿，11*25=275亿，也就是说当初250亿买的公司，现在还给25倍市盈率的话就是275亿。虽然赚的不多，但没有亏损。亏的顶多是机会成本！这就是如何降低投资股票的风险！但是，如果当初花300亿买这家公司，也就是说当初以30倍市盈率买，那就不划算了！当初的30倍市盈率的倒数就是1/30≈0.033，约3.3的收益率买的，那存银行也能得到3.3%的收益率，风险更低，为什么要买这家公司？除非你确信公司在未来三年的利润一定不止11亿，甚至能达到15亿！这就是开头我们说的“投资股票就是投资这家公司，投资这家公司就是拥有这家公司的股权，拥有这家公司的股权就是看好公司的生意在未来会更好。”

有朋友可能比较迷糊，难道只能买市盈率比无风险收益率的倒数低的股票吗？不是！刚才我们也说了，最主要就是你能大概判断公司未来几年的发展情况，今年赚10亿的公司，未来五年内能达到100亿的话，你即使当初100倍市盈率，在市值1000亿的情况下买也没问题，因为五年后公司100亿的利润对应1000亿市值的话只有10倍市盈率，明显便宜了！所以，不是10倍市盈率买还是80倍市盈率买，都不重要！重要的是公司的未来你能不能判断出来个大概！还没懂的就去公众号“生活的烹调师”看吧，也可以给我留言！本人才疏学浅，不妥之处也请谅解！

我们接着说。刚才说到机会成本，简单解释一下投资中的机会成本。比如还是那家赚10亿的公司，看着不错，但是现在市场价比较贵，但你怕错过，还是按照现价80倍市盈率买了，10*80=800亿市值的情况下买。过了5年公司利润达到20亿，但是公司市盈率市场先生只给40倍，40*20=800亿，公司市值依然800亿，你没有赚钱。如果不考虑分红的情况下可能还赔了，因为存银行也有利息的，钱是有时间价值的！这时你发现如果当初不是按80倍市盈率买这家公司，而是买另一家公司的话现在你能赚100万！这100万就是你的机会成本！机会成本告诉我们，买的太贵也许就错过了能买到更便宜更好的资产！

按照股权思维去投资，永远进行收益率的对比！“把风险控制在最低的情况下，让收益率最大化”！再好的公司也不买的太贵！注意机会成本！这就是投资股票的真正意义。

（本文内容仅代表作者个人观点，本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。）

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